作为股票配资资者,你必须知道的故事!

配资教程 2019-10-09 14:46:33 0 0
1990-2019,三十年间中国资本市场飞速发展。

三十年前,股票曾被比作魔鬼。矛盾的《子夜》将金融市场的“嘴脸”书写的淋漓尽致:操纵市场、牟取暴利、交易所斗争、对垒、撕拼...那时候的计划经济还没有股市,全国上下对于但股市的资源分配原则和资本价格已经蠢蠢欲动。

三十年后,中国资本市场取得了举世瞩目的成就:沪深A股总市值超过60万亿,成为仅次于美国的全球第二大市值市场、A股总市值占GDP比重已超过70%、上市公司达3680多家、股民开户数近1.55亿户。

短短三十年,中国资本市场在探索中前进、在改革中创新、在失误中积累经验,逐渐成就了一条符合我国国情及市场规律的发展道路。这期间有不可磨灭的功绩,也有饱含泪水的教训,但从未改变的是投资者心怀金融强国之心、对资本市场健康发展的热切期望。



本文将和你一起重温中国股市的三十年记忆,谨此献礼新中国成立70周年。

 1、中国股份制先河

20世纪80年代,地处改革前沿的广东佛山兴华商场引入开架销售引发百货业销售方式的革命,而同一时期,地处中部的武汉商场开始改造扩建,位于首都北京的天桥百货则搞起了股份制改革。中华大地的百货业从南到北,迎来了改革时代。

作为具有新中国骨灰级零售商业代表之称的天桥百货商场,因最先尝试企业股份制改革成为业界的一道标杆,被称作新中国的商业第一股。

1984年7月25日上午,北京天桥百货股份有限公司成立,发行股票300万元,短短五六天内,天桥股票就被认购一空。天桥商场改组为股份制后,首任天桥百货股份有限公司董事长张继斌曾深有感触地说:过去我们花7元钱买两把算盘,我这个经理也无权批。现在通过股票集资,企业急需的资金转瞬之间完成了。


发完股票,企业急需资金瞬间得到了。于是天桥扒了风雨飘摇的大棚,兴建了营业面积为8000平方米的新楼。天桥百货商场经营资产迅速增加到1.6亿元,营业额达2亿元,营业面积扩大到1.7万平方米。 

1993年5月24日,天桥百货在上交所上市。说起上市那天,北京天桥和北京天龙同时挂牌交易,当时上市交易的股票仅100多只,同一天上市两只股票相当于大扩容,当日大盘暴跌10%。


至此,天桥百货成为北京市第一家实行股份制的企业,同时也是全国第一家正式注册的股份制商业企业,还是全国第一家由国营企业转制为股份制的企业。随后,上海、广州、沈阳等地许多企业也开始悄悄进行企业股份化的尝试。

 2、第一只股票的奇迹

上个世纪80年代,全国人民还沉浸计划经济的巨大热情中,投资热已经在上海逐渐蔓延开来。

1984年7月,新中国有关证券方面的第一个地方政府规章颁布,上海率先颁布了由中国人民银行上海分行制订的《关于发行股票的暂行规定》。其实上海人还是很谨慎,《暂行规定》的第一条就是:新办集体所有制企业可以发行股票。在未知的新事物面前,国企和个人都靠后,让集体企业先行探路。

同年11月,上海《新民晚报》在一般不显眼的地方刊登了一则消息:本市出现一家接受个人和集体自愿认购股票的新型公司——上海飞乐音响公司,公开发行一万股,每股50元。新中国“第一股”飞乐音响就此诞生。


实际上,小飞乐并不算公开发行,只是简单登了下报。但接下来发行延中实业有限公司股票时,上海人都醒了。

1985年1月14日,上海延中实业公开发行了10万股,引发市民通宵达旦排队争购,一时间万头攒动,人流如潮,场面蔚为壮观。


发行这两支股票的正是鼎鼎大名的申银万国证券公司的前身,位于南京西路1806号的中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。当时,股票只能转让,不能交易。有急需资金出国留学的,有等着装修房子的,甚至还有等着钱办后事的,股民们手持股票来到静安分公司门前,央求能将股票换成现钱,开放股票交易市场已是众望所归。

经时任上海市市长江泽民的亲自协调,1986年9月26日,新中国第一个证券交易所——上海信托投资公司静安证券业务部正式挂牌。开市当天清晨,业务部内早已人山人海,柜台上交易的只有飞乐音响和延中实业两支股票,共计550万元。


开市第一天,交易至16时30分收盘,共成交股票1540股,累计金额高达85280元。据《文汇报》当时的报道,第一个购进股票的是一位坐在轮椅上的残疾男子,他带了1000元人民币,买了十八股小飞乐:“飞乐的产品正走红,我吃准了才投资,不会吃亏。”

在1986年11月14日,邓小平会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖率领的美国证券代表团的时候,邓老将一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票赠给凡尔霖。


这张“小飞乐”股票成为第一张被外国人拥有的股票,凡尔霖先生成为中国上市公司第一位外国股东。邓小平赠送的不过是一张面值50元人民币的股票,然而,对于凡尔霖来说,这是一件无价之宝。于是,他当即改变行程,直奔上海西康路101号,找到中国第一家证券交易所的创办人黄贵显,亲自办理了股票转让手续。

凡尔霖这张股票回报率有多高?到1990年12月19日上海证券交易所成立时,经过多年的配送,一股飞乐音响的股票已经变成3183股,50元变成10万多元,回报率高达2152被。现在这张凡尔霖的原始股已经永久陈列在纽约证券交易所的橱窗内。

这在当时及至后来成为极具象征意义的历史美谈。

3、中国股市的诞生

1990年,上海、深圳两座城市愈发热闹起来。在两地证券公司门前、周边的茶馆、旅社,每天都聚集着大量的人群,人们谈论股票、交换信息、洽谈交易。而后,全国股民开始向上海深圳涌来。

1990年5月,《人民日报》驻深圳的一个记者有这样的描述:连市政府的这些公务员都人心思股、人走楼空。办公室都空了,干啥去了?炒股票去了,然后是一夜暴富,成了几万、十几万、几十万的暴发户。

股票交易市场的建立已经迫在眉睫。

1990年春,朱镕基访问美国、新加坡等地,在抵达最后一站香港时,在一个记者招待会上宣布:上海证券交易所将在年内成立。这一宣布不但让海外舆论界大感惊奇,也让国内筹办交易所的人措手不及。

终于,在1990年12月19日,离年底只差十几天的时候,上交所正式开业。


上海证券交易所开业盛典


同年,深交所成立。以深发展、万科为首的深交所“老五股”和以飞乐音响为首的上交所“老八股”正式登陆中国交易市场。

曾有一篇登报的文章说:“凡是买过老八股的股民,若持股到现在,少则百倍、多则千倍收益。有个朋友在1991年买真空电子的时候把100股打成1000股,当时没有资金不足拒绝成交的设置。1000股说买就买了资金亏空了一大截,但第二天正好真空电子拆细,股价大涨,一下子赚了好几万!这对于当时工资只有几十元的工薪家庭来说,这简直是一个天文数字。”

 注:老五股:深发展、深万科、深安达、深金田、深原野。

老八股:延中实业、真空电子、申华实业、爱使股份、小飞乐、大飞乐、豫园商城和浙江凤凰。

在那个时候股票数量少,所以每一只股票都是热门股。当时这13家公司加一块地总市值也不如现在一只小股票,但就是这13家公司构成了中国资本军团的13大太保,他们是真正的星星之火。

 4、中国证监会成立

中国股市的第一波牛市狂潮由深发展引爆。

1989年初,深发展派息分红,在年中的时候又推出年中分红,两股送一股,短短时间内股价回到了35块以上。随后股市全面飙升,深发展在半年内股价涨了900%、深万科涨了476%、安达涨了433、深金田涨了237%。

深圳股市的连续大涨,巨大的财富效应举国关注,全国股民开始向深圳涌来。当时的3个窗口网点、马路边都是来买股票的人,因为没有交易所、没有电脑设备、转户也比较慢,所以每天约有2000多人站在证券公司门前围观或私下交易。

在黑白影像的历史资料中,证券公司门外人山人海,把交通都阻断了。那个时代,虽然没有多少人明白股票、股市、上市公司这些新鲜名词背后的含义,但是股票上市动辄上几十上百倍的涨幅让无数中国人看到了一夜暴富的希望,炒股也成为一时之风潮。


在1990至1992年间,为了稳定深圳股票市场,中央陆陆续续的做了几次涨跌停幅度的限制,直到1992年五月,上海证券交易所放开了涨跌停板,中国股市由股热彻底进入股疯时刻。

那段时间究竟又多疯?当时市场买卖实施的是t+0制度,也就是说你买了股票就可以卖掉,刚卖掉的又可以拿钱去买股票,波动实在太大了,在放开涨跌停板的当天,短短一个小时内上证指数就从842点涨到了1365点! 


90年代中期,以央行连续大幅降息为燃点,引燃了中国股市又一轮大牛市,但不久,管理层便连续下发“12道金牌”,正式勒令“疯牛”放慢脚步。96年12月,中国证监会发布实施“涨跌停板”令,中国股市经过四年多的时间重新回到了起点。

贪婪与风险第一次真切有深刻的烙在了管理者的脑海里。1992年10月,国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会宣告成立,标志着中国证券市场统一监管体制开始形成。从此,防控风险成为股市监管首要任务。


5、十二道金牌的传说

1993年至1995年,国家实行从紧的宏观调控政策,股市在曲折中艰难发展。93年沪市的5次反弹均向上突破千点大关,但随后又相继跌破1000点。一代股民第一次在大盘的大起与大落中沉溺。


1996年初,中国股市已走熊三年,许多股票跌到极点:深发展6块多、四川长虹7块多。但春节一过,股市连续跳空高开,宏观政策利好不断:

3月30日,中国人民银行宣布4月1日起停办新的保值储蓄业务。

6月20日,央行上海分行宣布欢迎异地券商在沪开办营业部。

从1996年4月1日到12月12日,上证综指涨幅124%,深成指涨幅346%,涨幅达5倍的股票超过100只。 


然而从10月份开始,冷风吹来。监管层接连做出十二个大动作,史称12道金牌:

《关于规范上市公司行为若干问题的通知》

《证券交易所管理办法》

《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》

《关于防范运作风险、保障经营安全的通知》

《关于严禁操纵信用交易的通知》

《证券经营机构证券自营业务管理办法》

《关于进一步加强市场监督的通知》

《关于严禁操纵市场行为的通知》

《关于加强证券市场稽查工作,严厉打击证券违法违规行为的通知》

《关于加强风险管理和教育工作》

同年12月《人民日报》刊登了特约评论员的文章《正确认识当前股票市场》:“中国股市今年快速上涨,有其合理的经济依据……但是,最近一个时期的暴涨则是不正常的和非理性的。”


评论员发表文章的当天,12月16日星期一,沪市跳空低开105点,开盘在1005点,收于1000点,当时绝大部分的股票都收在跌停板;深市当天也是跳空低开423点开盘在3776点,同样全部的股票也是收在跌停板。

仅仅一年时间,牛市还未起步便有回到原点。

 
6、中小企业板启动

1999年5月16日国务院总理批示要搞活股市。1999年的5月19日,深沪两市展开了一轮波澜壮阔的大行情,史称5·19行情。

当日,大量涌入的场外资金不断推高指数,成交量大幅放出,此后连续3天,市场量能梯次推进,从75亿元到102亿元,再到145亿元。市场的做多信心迅速膨胀,场外资金蜂拥入场,直到放出沪市单日445亿元的成交天量。在不到两个月的时间里,上证综指从1100点之下开始,最高见到1700点之上,涨幅超过50%,其中的龙头亿安科技、海虹控股、四川湖山等股价更是被炒到了一个非理性的高度。

这次行情直接原因是当年中国证监会向国务院提交的关于“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股、H股公司进行回购股票的试点”等六项政策建议获得批准。

519行情的好光景持续不长。2000年的5月,随着美国科技泡沫的破灭,上证指数从2245点下挫到1341点,跌去了40%。2003-2004年两年间,即使政策面频频出利好却怎么也没法挽回市场的疲弱之态。


2004年,一批名不见经传的小企业纷纷登上资本市场的舞台,中小企业板正式创立。6月25日,中小板首批8只新股在深圳证券交易所敲响了上市的钟声,这八只新股的开盘价都超过发行价的一倍以上,最高的大族激光40元开盘为发行价的4倍多。

在后来五年多的时间里,中小板公司的业绩明显跑赢主板,特别是一些企业在上市后借助资本市场的力量迅速成长做大,比如苏宁电器。


2004年7月21日,苏宁电器在中小板上市,总股本9316万股,流通股份2500万股,按当日收盘价32.7元计算,总市值只有30亿元左右。在此后的五年时间里,苏宁电器成为中小企业的标杆:总股本增加至44.86亿股,增长45倍,总市值665亿元,增长21倍。

2005年12月1日深交所正式对外发布中小企业板指数,成为中小企业板步入新的发展时期的一个重要标志,这也是第一个全流通市场指数。自此,股市全流通改革开始逐渐起步。

7、股权分置改革全面推动

2005年初,在中国GDP已经比1995年翻了一番的经济基本面下,上证指数却险些跌破1000点的大关,证券市场低迷的状况没有发生任何变化。

当时,投资者对于A股市场市场信心丧失殆尽,股权分置的现状已经到了非解决不可的地步。所有的目光都指向了最根本的股市顽疾:国有产权。


当年股票市场试点是为国有企业解困而生的,也正因为此,中国股市一开始就有浓厚的计划经济色彩,其中最典型的是就是上市企业的非流通股。

2000年初期,许多国企通过股份制改革,产生了大量的国有股和法人股。这些代表着国有产权的股份在企业上市后不允许流通,因此形成了实际上的股权分置的格局。

终于,第四任证监会主席尚福林开始了大动作。

2005年4月29日,五一长假前的最后一个交易日。当日,上证指数收盘于1159点,下跌0.85%。就在当晚,证监会发布重大新闻:经国务院批准,中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,三一重工、金牛能源、清华同方、紫江企业这四家公司作为首批试点企业,正式启动股权分置改革。

但是股改启动相当艰难,当时对股改的质疑声音很大。为使股改第一股的方案能够顺利通过,三一重工在台口打出了“心存感激、产业报国”的标语,甚至还请来了湖南籍歌唱家为大会助阵,这在中国股东大会的历史上仅次一例。三一重工召开股东大会表决股改方案获得高票通过。


随后,股改开始大面积铺开,各种争议也汹涌而来。时任证监会主席尚福林说:如果说股改有成本,主要是表现在改革过程中有一些不确定性带来的影响。这是任何重大改革都难以避免的,解决股权分置问题不是万能的,但不解决股权分置问题是万万不能的。

同年9月4日,中国证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》;9月5日,全面股改开始步入操作阶段。此后,一系列政策的出台使A股市场长达四年的沉闷局面终于被打破了。


2006年7月5日,中国银行在上交所挂牌,掀开大型国有商业银行国内上市的序幕。2006年10月27日,当年全球最大IPO工商银行在沪港两地同时上市。金融股开始成为上证指数的主力军。与此同时,中国宏观经济持续向好,股权分置改革全面推动。中国资本市场进入全流通时代。

 8、从998到6124的超级大牛市,再从6124点到1664残酷熊市

谁也想不到,一轮轰轰烈烈的股权分置改革,一方面解决了A股市场长期存在的流通股与非流通股的问题,而另一方面却吸引了各路资金的快速涌入。而在各方力量的推动下,A股从2005年6月的998点触底后,开始了A股史无前例的超级大牛市行情。 
2007年10月16日,上证指数上攻到了6124点。流通市值6.48亿,股评家万点论、全民资金从银行搬家到股票市场、炒股买基金比比皆是...

上海证券公司内,几位大学生办理开户手续


摄于证券营业部门前

2008年是一个值得永远铭记的大熊市!在6124点的一年后,上证指数一路下跌到1664点,为什么大盘会牛到6000点,又为什么会熊的如此之快?似乎谁也给不出让人满意的答案。其实2007年第三季度就有征兆,只是当时没人注意。记得次贷危机刚露苗头时,新闻联播报道了一家英国银行破产,叫Northern Rock,当时普遍感觉是远在天边的欧美风波,没想到后来竟然迅速波及每一个中国人的生活。

据《上海证券报》2008年10月的网络调查问卷显示:6000点以来,79%的投资者亏损超过50%,45%的投资者满仓,大多是2007年新入市的股民。这场疯狂的牛熊转换让无数的投资者意识到:没有只涨不跌的股市。

9、创业板的推出

2000年,纳斯达克崩盘,一直在筹备创业板的深交所为此连新股上市也暂停了。当时上海被确定为国际金融中心,资源都向上交所倾斜,两市在上市公司总量、IPO数量、总市值、成交额等方面明显形成了明显的“沪强深弱”局面。为了寻找出路,深交所另辟蹊径。

真正的转折点发生在2009年。

2009年,筹备十年的创业板终于登上历史舞台。8月14日,中国证监会第一届创业板发行审核委员会在人民大会堂成立。9月17日,首批7家创业板公司通过发行审核。


2009年10月30日,在创业板的上市仪式上,第一批上市公司的老总们在举锤庆贺。所有人都沉浸在一种变革创新的氛围中,这意味着面向成长型和高科技企业的“中国式纳斯达克”正式开启,上、深两所逐渐趋向平衡,我国多层次资本市场建设也迈上新的台阶!

在创业板启动当日,28家创业板股票同时上市,全天暴涨,市盈率高的到达100倍,华谊兄弟涨超200倍!据当时的股民回忆,作为股民对新板的开板还是比较忐忑的,当时也不确定创业板到底能走成什么样?但跟着经济大趋势走总没错,走着瞧吧。

当日,爱尔眼科董事长陈邦身家增值15亿元,若用以建设新的眼科医院,按4000万元/家的较高定位,能新开40家医院;华谊兄弟董事长王中军身家增值18亿元,能拍摄十多部制作过亿的商业大片;乐普医疗董事长蒲忠杰,身家暴增20亿元,可以建设“心血管药物支架及输送系统生产线技术改造项目”10次。


那个时候,无数人欣喜的称之为“创富板”:一家公司从创始到上市发行,可能走过几年甚至十几年的漫漫路程,积累下来的财富不过增长数倍,但完成第二次的财富飞跃,仅仅需要240分钟,一个交易日4个小时交易时间。

接下来一个月里,这28只股票一路飞涨,吉峰农机成为龙头,一个月内从35涨到96.5元,轰动整个市场。


首日告捷,创业板一举成名。

但接下来的行情创业板没有那么好过。08年的大放水并没有倾斜新兴科技产业,失去了政策的支持创业板便开始探底,从2010年末的1239点,一路下探到2012年末的585点,跌幅高达52.8%!


2014年的夏季达沃斯论坛,李克强第一次提出:要在960万平方公里土地上掀起“大众创业”、“草根创业”的新浪潮,形成“万众创新”、“人人创新”的新势态。

“大众创新,万众创业”四个大字让创业板指在接下来的大牛市中崛起,从2015年年初到当年六月,短短五个月疯长2500点。这次超级牛市也造就了诸多神话。东方财富、同花顺等一大批几十倍的牛市汹涌而来。

创业板从诞生之初就被拿来与纳斯达克比较,随着造富神话的平静,也逐渐回归理性。这十年来,创业板的诞生为中国资本市场注入了无数新鲜血液。截至目前,创业板已有770家公司,而首日上市的28家公司,也不泛爱尔眼科、机器人、亿纬锂能等,在十年后交出了靓丽的成绩单。



2019年恰好创业板创立十年,我们一路见证了它从28家公司变成767家;从不到16800亿的小板块成长为总市值52000亿元,不但有爱尔眼科、亿纬锂能等首批尖子生,还吸纳了迈瑞医疗、宁德时代、温氏股份等众多优秀公司,更见证了无数个因它而起的财富故事。

 10、A股危与机

很多人说2014-2015年那轮牛市真正起步点是从2012年末开始的,彼时创业板探底585.44点,随后开始了一波160%涨幅的大牛市。在此期间,蓝筹股持续缓慢下跌,部分估值甚至比08年的1664点还低。

然而从2014年下半年开始,牛市彻底来了。

那波牛市的核心是改革。十八大三中全会明确做出了改革决定给了市场极大的信心,此外,央行不断放松货币政策,降息降准,市场的流动性增加。那个时候嗅觉灵敏的人已经感受到了热浪与狂潮,场外资金通过各种渠道入场,很多投资者通过两融加杠杆,两融业务风生水起。距离2014年12月19日两融余额破万亿不过5个月之后,两融余额就攀上了2万亿大关。

2014年11月21日,当天券商板块飙升7.5%,晚间央妈宣布降息降准,市场终于看到了进攻的信号弹,第二天,压抑了长时间的资金,山呼海啸地涌入股市。大牛市正式开启。上证指数从2500点冲破3000点,仅用了11个交易日。


在2013年大幅上涨的创业板,2014年处于高位震荡,周期性行业在估值修复的背景下站上风口,其中钢铁、国防军工、交通运输、公用事业、房地产、通信、银行等板块涨幅超过50%,非银金融板块涨幅超过100%。

2015年上半年,A股出现牛市普涨行情,其中代表新兴产业的创业板涨幅远远领先,上涨高达180%,上证指数上涨54%。从行业来看,代表新技术、新产业的计算机、电子、通信和传媒行业,即所谓的TMT行业,涨幅翻倍。


14年9月2号,国泰君安首席宏观分析师在《论对熊市的最后一战》一文中,他用这样写道:“5年来,一只大熊横在通往牛市的路口,吞噬着众生的财富……将开启一轮波澜壮阔的大牛市,5000点不是梦。”

于是大量散户一拥而进,随便一个利好就会引来一个涨停板,炒房团、不懂投资的大妈全都冲进了股市,股票市场仿佛就是个发财的机器,不真实之下已危机四伏。

随着短时间股市越来越疯狂,监管层开始进行强力调控,增加印花税、调整两融成本,效果立竿见影。2015年6月16日,股市暴跌,大盘破了20日线!大跌的导火索可以归结为监管层清查场外配资,消息一出资本市场反应迅速:连续跌停!无数杠杆仓位直接击穿,一旦跌破平仓线,配资公司会不计成本进行抛售,继而带动更多股票下跌,然后更多杠杆资金被强制清仓,如此周而复始,最后演变成一场雪崩。

6月26日,跌停股票数达2000逾家,这时候初步救市计划已经紧锣密鼓,同时央行宣布降息降准,保卫战打响了。

但短时间内并没有让大盘悲冷的气息有所缓解,紧接着6月29日晚,证监会开始传达监管信息,并安抚投资者情绪;国家各层面开始密集出台各类利好消息:养老金入市、险资入场等等,好像一年的利好消息在短短时间内都出来了,史称“A股的72小时黄金救援”。

6月30日,六月的最后一天A股有了些许亮色。上证指数低开,到了10点半跌幅已经近5%,但随后却奇迹般的反转向上,到收盘时已经上涨5.5%,全天振幅超过10个点。“今天是大奇迹日!”收盘后,一位大型券商研究员在微信朋友圈中分享了这样一句话,并配上港剧《大时代》的剧照,兴奋之情溢于言表。 


但接下来的日子里,危机和恐慌感继续蔓延,大涨大跌下短短一个月的时间彷佛已有一个世纪那么久。

在股灾最为深重的时候,监管层不仅叫停了IPO,还要求禁止大股东、公募基金和券商自营减持,要求券商自营净买入,大幅度提高股指期货保证金比例;保监会放宽了保险资金买入股票的限制,要求保险资金维护资本市场稳定,增持蓝筹股。

之后的几年里,优质蓝筹价值逐渐觉醒,中国核心资产登上市场舞台。

11、科创板推出

上世纪八十年代,美国新兴科技力量掀起黄金十年,以IBM、苹果、微软为首的科技公司一并涌入股市,带动美国走出经济滞胀困局,为风险投资者们创造了第一桶金。恰恰是1998-2000年,中国出现了第一次互联网浪潮。新浪、网易、腾讯、阿里巴巴、百度等新兴科技公司应运而生。对于中国早期这些互联网公司来说,去纳斯达克上市,也几乎成了唯一的路径。

为何不在境内资本市场上市?A股市场的上市审核程序中,有一条规定:最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营性活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元,或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元”。

在这种情况下,A股市场错失了中国互联网的黄金二十年。二十年得失,让日渐成熟的国内资本市场开始重新梳理多层次的企业结构、重新领悟核心科技的战略意义。

2018年11月5日,中国首届进博会。在开幕式演讲中,习主席亲自宣布:将在上海证券交易所设立科创板,并将在中国首开先河试点注册制!

这是自1990年以来第一次由国家领导人在国际大会上发布消息,证监会、交易所、科技企业、资本圈,各方势力以惊人速度开始推动,科创板的推出让沉寂已久的资本市场立刻兴奋起来。

从宣布到发布《实施意见》仅仅用了86天,而推出《科创板股票注册管理办法》试行版仅仅用了30天。2019年7月22日,科创板首批25家公司登陆上海证券交易所,正式开市交易!


科创板25家公司开盘2分钟全景
开市当日收盘,科创板首批上市公司成交突破485亿元,远超2009年创业板开板首日220亿元的成交额!25只科创板股票全天涨幅均超过80%,平均涨幅约140%,其中16只股票涨幅翻倍。

涨幅最大的N安集,涨幅超过400%!很多球友都在雪球晒出了科创板的申购界面,感慨道:“不遗憾!也算参与了历史。”首批25家科创板公司平均网上申购有效户数超过300万户,这意味着合格投资者几乎全员参与了打新!


作为资本市场深化改革的头等大事,科创板的推进速度令人目不暇接。深交所的创业板从筹建到正式上市用了10年时间,而科创板从提出到正式开始交易仅用了8个多月!一个全新板块如此快速且稳步地推出,科创板向全世界展示了资本市场的中国速度。

相比A股当前已有的几个板块,科创板在制度上的几点创新具有重大意义:

1、上市:A股IPO注册制从提出之后,收到行情波动等各种因素的干扰,一直未能顺利开展。而科创板的推出是真正意义上地开始进行注册制探索,上交所负责审核,证监会只负责发行注册。
能否上市主要关注是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求,上市审核周期得到大幅缩短。而上市公司在满足科创板的定位要求下,上市的条件要比A股主板,中小板和创业板都宽松得多。
2、交易:科创板大幅放宽及完善了之前A股的交易限制,包括放宽涨跌幅限制至20%,上市前五天无涨跌幅限制,允许上市首日开放融资融券业务,新增盘后交易等等;在这样的情况下,科创板同时引入了投资者适当性制度,规定个人投资者门槛为50万资产与两年投资经验。
3、监管:科创板大幅提升了对上市公司信息披露的要求。与现行的信息披露规则相比,科创板对上市公司的信息披露要求更为严格,内容要求更加多样化。
4、退市:科创板企业明确了退市标准和制定了严格的退市程序。科创板设定了4类退市类型,包括存在重大违法行为及空心化的公司。退市程序方面,取消了暂停上市,恢复上市环节,简化退市环节。退市时限缩短为两年,触及财务类指标的公司,第一年实施退市风险警示,第二年仍然触及则退市,若因重大违法强制退市的即永久退市。
科创板的推出不是创业板的简单替代,而一种有效补充。作为资本市场的重要组成部分,科创板将同市场目前的板块形成错位发展,旨在补齐资本市场服务科技创新的短板。
如果看得更深更远,科创板是中国资本市场制度改革创新的试金石,这是中国股票资本市场的新征程。

结尾

回首三十年,上证指数从100点到3000点,上市公司数量从老八股到现在的3682家,上市公司市值从几十亿到现在的60多万亿,中国资本市场从零起步取得了辉煌的成就。

虽然发展过程中有这样那样的问题和波折,但是从未停下过前进的脚步,中国的个人投资者数量增长至1.55亿,中国机构投资者的资金规模增长至20多万亿,并且仍然在继续增长,这些都是做多中国最强的力量,也是我们不断向上的中国力量!
 
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